Lorsqu'il s'agit d'évaluer la santé et la viabilité d'une startup, il est essentiel de comprendre les concepts de "Default Dead" et de "Default Alive".
Ces concepts ont été présentés en 2015 par Paul Graham, fondateur de Y Combinator. Il s'agit d'un incubateur de startups qui a par exemple accéléré la croissance d'entreprises comme Coinbase, Airbnb, Dropbox...
L'idée est très simple, on part du principe qu'une société a :
Pour une entreprise qui démarre, et qui n'est donc pas rentable dès le début car elle n'a pas encore pour le moment de chiffre d'affaires, partons sur un exemple ludique :
Indice de momentum (MoM)
Cet indicateur permet de mesurer le taux de variation pour une valeur. Très utilisé en bourse, il est souvent associé à d'autres indicateurs et permet d'avoir une idée des évolutions pour une période donnée.
Ici on se retrouve avec :
Il faudrait donc ici trouver assez d'argent (comme grâce à une levée de fonds par exemple) pour couvrir ces 17 mois - il faudrait réussir à lever au moins 76 661 euros).
D'ailleurs pour rappel, on parle également de "runway". Il s'agit de la durée que vous avez avant de tomber à court d'argent. Sa durée change selon votre niveau de dépenses chaque mois pour faire vivre votre activité et de vos liquidités.
En général, une levée de fonds permet de financer un runway d'environs 12 à 24 mois.
Si le cash actuel > besoin en financement -> Default Alive
Ceci veut dire que si rien ne change, avec le même niveau de dépenses et le même rythme de croissance des revenus, votre startup deviendra profitable. Elle ne sera pas obligatoirement richissime, mais au moins, vous serez toujours là.
Si le cash actuel < besoin en financement -> Default Dead
Si l'argent dans les comptes de votre startup ne suffit pas à financer ses dépenses et si votre niveau de dépenses reste le même tout comme votre taux de croissance, votre startup ne survrira pas.
Il vous faudra :
Si votre startup est dans cette situation, alors il se trouve que vous êtes assez confortables : pas besoin de vous dépêcher pour trouver des fonds, pas besoin de réduire vos dépenses pour exister. Il donne plus de pouvoir aux fondateurs, leurs permettant de sélectionner avec qui ils travailleront. Ils ont du temps.
Cette situation n'est pas forcément la plus optimale bien qu'on puisse penser le contraire. C'est en fait assez contre-intuitif : il est courant pour une startup d'accélérer sa croissance grâce à des investisseurs.
Ces derniers préférent en général investir dans une startup "Default Dead", une startup qui ne peut pas survivre sans un financement extérieur. Ce manque important de temps leur permet d'avoir une emprise sur les fondateurs, qui sont ainsi beaucoup moins aptes à négocier leur levée de fonds.
Plus psychologique également, le fait d'investir dans un projet qui ne peut pas fonctionner sans financement donne une dimension "plus grande que soi" à la vision de l'entreprise : les espoirs seront plus élevés et... l'espoir vend du rêve.
Il y a cependant de nombreux inconvénients à avoir du temps devant vous :
Saviez-vous qu'Amazon n'était pas rentable et était ainsi "Default Dead" de sa création en 1994 et ceci jusqu'en 2014 ? Elle est ensuite devenu rentable jusqu'en 2021 pour finir en 2023 en déficit d'environs 3 milliards de dollars.
Pendant ce même laps de temps, la fortune de Jeff Bezos fondateur d'Amazon est estimée à envions 159 milliards de dollars.
Qui a dit qu'il fallait créer une entreprise rentable pour devenir l'une des personnes les plus riches ?
Il existe deux sortes de startup en situation de "Default Dead" :
Il s'agit du pire cas pour une startup : elle manque cruellement de temps, elle n'a pas assez d'argent pour financer ses dépenses et sa croissance est au ralenti. Il s'agit ici de ce qu'appelle Paul Graham le "fatal pinch". Une situation dans laquelle la marge de manoeuvre est réduite pour inverser la courbe.
L'avenir de votre startup n'est plus entre vos mains. Vous n'arrivez plus à assurer une croissance constante de votre chiffre d'affaires. Vous n'arrivez pas non plus à gérer vos dépenses (en tout cas à les réduire).
Si vous réussissez à négocier un financement extérieur, cette perte de manoeuvre se fera ressentir dans la valorisation de votre startup ainsi que sur les conditions imposées par les investisseurs.
Comme nous l'avons tout juste vu avec l'exemple d'Amazon, votre startup n'a pas besoin d'être rentable pour exister et dominer complètement votre marché. Cette pratique est bien plus répandue que ce que vous pourriez penser.
Vous connaissez aussi Uber ? Elle n'est toujours pas rentable et ceci depuis sa création en 2009. En 2022, elle a perdu 9 milliards.
Disney+ ? Pas rentable depuis 2019 et 10 milliards de dollars de déficit.
Mais alors bon ! Pourquoi ces startups ne sont pas rentables ? Le principe est simple : elles dépensent tout ce qu'elles gagnent pour assurer la croissance la plus rapide qui soit possible.
Frédéric Mazzella, PDG de Blablacar
"Nous ne sommes pas du tout rentables, car nous innovons en permanence et nous investissons à l’étranger. Pour être rentable, il faudrait arrêter d’innover et de s’étendre, et ce n’est pas dans nos plans !".
Les investisseurs privilégient la vision à long terme et l'équipe qui se trouve derrière une startup plutôt que sa rentabilité.
Ces startups volontairement en "Default Dead" le sont par choix stratégique. Mais attention : il s'agit d'un pari très risqué et il est fréquent de rencontrer des anciens fondateurs ayant littéralement tout perdu en privilégiant une rémunération la plus réduite possible pour investir un maximum dans leur startup, laquelle n'a finalement plus trouvée sa croissance à un moment donné.
Ils finissent ainsi en ayant passé des années à travailler sans jamais compter les heures de travail, en sacrifiant leur vie sociale voir même leur vie de famille, pour une startup ayant levé des millions tout en en tirant à peine un SMIC.
Je ne peux de toute évidence pas vous parler des startups volontairement "Default Dead" sans vous présenter également la face cachée de cette stratégie.
Maintenant que nous avons vu ensemble les différents types de startup, ou tout du moins le principe de "Default Alive" / "Default Dead", il est vraiment nécessaire que vous gardiez à l'esprit qu'il s'agit surtout d'une prise de risque. Une stratégie à long terme. Une vision de votre startup plus que d'un bénéfice. C'est cette vision qui attirera vos investisseurs.
Il vous est également possible de ne jamais faire appel à des investisseurs, on parle donc de startups "boostrapées"'. Tout dépend donc de votre façon de voir les priorités que vous désirez placer dans votre vie d'entrepreneur :
Que vous essayiez de scaler votre start-up, de créer votre premier site internet ou de vous reconvertir en tant que développeur, Believemy est votre nouvelle maison. Rejoignez-nous, évoluez et construisons ensemble l’avenir.